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从财务指标看海螺水泥的王者气势
浏览: 发布日期:2019-12-03

  行动以寻找长牛股为谋略的投资者,往往会自然的摒弃周期股,由于无法穿越周期、穿越牛熊,需跟踪行业景气情景,不行买的宁神、买的释怀,因而水泥、钢铁、筑材等与房地产、基筑行业高度干系的行业,不绝都没有纳入体贴。猝然有一天,有同事过来说,海螺水泥的泉币资金仍然领先了欠债总额的工夫,我先是一惊。印象中,这种企业往往都是重资产行业,资产欠债率高,折旧大,利润率往往不高,因而能做到财政上如许安详,那得必要众大的范畴上风。于是没忍住把海螺水泥的财政数据寻得来较量了一番。

  简易查看了一下水泥行业的上市公司情景,目前约有10家上市公司,个中A股4家,区别为海螺水泥(同时正在港股上市)、华新水泥、冀东水泥、福筑水泥。港股6家,区别为山川水泥、东吴水泥、亚洲水泥、中邦天瑞水泥、西部水泥、华润水泥控股。上述企业的上市年份及市值年复合拉长率如下:

  海螺水泥上市17年(A股),年复合拉长率22%,夺得冠军,之后顺序是华新水泥、中邦天瑞水泥、华润水泥控股等公司。

  从静态上看,2019年10月末市值排名前三的为海螺水泥、华润水泥控股、华新水泥。正在金额上海螺水泥市值为2234亿,是第二名华润水泥控股的三倍,稳坐第一把交椅。

  从动态上看,采用最具代外性的海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、华润水泥控股,来看一下上市以后的市值转折情景。

  华新水泥和冀东水泥是水泥行业内上市较早的两家公司,上市时代区别为1994年和1996年。上市之初,冀东水泥的市值远远领先华新水泥的市值,但华新水泥市值稳步拉长,差异不停缩小。到了2017年,华新水泥的市值初度超越冀东水泥的市值,之后一发不行收,将冀东水泥甩正在死后,渐行渐远。海螺水泥2002年正在A股上市,行动龙头大哥,一上市就涌现了超强气场,正在市值上碾压其他同行企业,且差异越拉越大。华润水泥控股2009年正在香港上市,自2015年行业景心胸的上升,市值不停填充。

  上市市值响应正在功绩上,如下图所示,市值与功绩走势基础相似,且正在2005年及2016年两个拐点上维持同步转折。

  冀东水泥2012年因为商场竞赛激烈,主产区水泥价值大幅下滑,导致当年利润暴跌,之后元气大伤。华新水泥一齐稳重谋划,利润稳步拉长。可睹,功绩的拉长是市值拉长的根基驱动力。

  2018年度,上市十家公司总买卖收入2739亿元,个中海螺水泥一家独大,1284亿元(47%),半壁山河。之后的华润水泥控股、冀东水泥、华新水泥区别为14%、11%、10%。

  正在商场份额转折上,海螺水泥仰仗龙头位置,自2012年起稳步上升,此外三家企业则均正在10%安排颠簸。

  毛利率上,华新水泥和华润水泥控股毛利率较高,海螺水泥稍低,重要为其生意收入近两年大幅填充,拉低了归纳毛利率。从主旨利润率上看,海螺水泥夺得冠军,各年度均碾压其他企业,对用度的超强把持水准可睹一斑。

  海螺水泥和华新水泥收现比和净利润现金含量各年度较量太平,均正在100%以上。

  用泉币资金与总欠债的比值来量度公司的财政安详性。海螺水泥该目标逐年上升,到2018年到达1.14,泉币资金的余额仍然领先了欠债总额,隐患极小。

  从利润上看,华新水泥自2016年起初,增速较高,但颠簸较大。海螺水泥正在2015年降幅最低,之后稳步上涨,买卖收入和净利润增速呈逐渐加快趋向,不停夯实龙头商场位置,后期必定强者恒强,马太效应显明。

  海螺水泥是水泥行业的龙头企业,目前商场效劳区域聚合于南部各区(受发卖半径及外地水泥价值影响,北方各区被冀东水泥攻克),

  海螺水泥2018年净利润298亿,谋划营谋发生的现金流360亿,账面泉币资金376亿。企业已步入相对成熟期,各年度固定资产等支拨均把持正在100亿以内,净制血才力强劲。目前股息率4%,分红率30%,有填充的空间。行动周期性行业,目前处于行业景气较高期间,净利润增速高,近三年均速80%。从久远来看,假设可支柱20%的利润增速,周期性行业慎重予以15倍市盈率的合理估值,目前7倍的市盈率已属低估。4%的股息率+20%的市值拉长,年化24%的收益率可期。跟着另日商场估值逐渐趋于合理,酿成戴维斯双击,收益将格外可观。原创: 投悦会返回搜狐,查看更众